Zu Lust und Risiken des Kapitalverkehrs

Abo Weltwährung ahoi. Ginge es nach der EZB-Chefin Lagarde, würde der Euro bald den US-Dollar als oberstes Zahlungsmittel der Erde ablösen. Realistisch ist das nicht. Vielmehr geht es auch der Bankerin um Aufrüstung.

Abo Die Ära des US-Dollars als Weltwährung geht zu Ende. Eine Alternative zum Dollar ist nicht in Sicht – schon gar nicht ist sie der Euro, der politisch an den Dollar gekettet ist.

Abo Das deutsche Nettoauslandsvermögen belief sich Ende 2024 auf 3,6 Billionen US-Dollar. Damit liegt Deutschland erstmals knapp vor Japan (3,5 Billionen US-Dollar), das die Spitzenposition seit 1991 innehatte.

Abo Was an Staatsaufträgen finanziert wird, darf anderweitig wieder unterlassen werden. Netto finden auf diese Weise keine Mehrausgaben für die angeblich so dringende Erneuerung der Infrastruktur statt.

Abo Keynesianische Wachstumsförderung durch öffentliche Aufträge soll und wird es außerhalb des Rüstungssektors nicht geben. Sie steht, wie es Klingbeil und der Koalitionsvertrag formulieren, »unter Finanzierungsvorbehalt«.

Abo Der US-Aktienindex S&P 500 hat die Verluste seit Trumps Zollankündigung wettgemacht, befindet sich auf dem Genesungswege, und – Extrajubel – unser deutscher Dax hat sogar ein neues Rekordhoch geschafft.

Abo Da nun schon viele Importwaren im Land sind, dürfte das im zweiten und vielleicht auch dritten Quartal den von der Regierung beabsichtigten Rückgang der Einfuhren verstärken und damit für eine Steigerung des BIP sorgen.

Abo Habeck zeigte, dass er während seiner Amtszeit den Begriff des Potentialwachstums gelernt hat. Anhand von Schautafeln wies er nach, dass sich dieses in »unserem« Land fürchterlich abgeschwächt hat.

Abo Das Kalkül, über Zölle die Deindustrialisierung in den USA zu bekämpfen, wird das dortige Kapital nicht zulassen. Und international könnte die US-Zollpolitik gegen den Rest der Welt neue Allianzen hervorrufen.

Abo Als Deutscher und EU-Bürger sollte man über die kruden und albernen Kalkulationsmethoden der US-Regierung in ökonomischen Fragen nicht lächeln.

Abo Partner dieses Abkommens könnten in kurzfristigen Dollar-Staatsanleihen gehaltene Reserven in langfristige umwandeln und halten. Sie hätten den Wertverlust hinzunehmen, würden von der US-Regierung aber besser behandelt.

Abo Vielleicht wollen die Akteure am Bondmarkt abwarten, ob die künftige Bundesregierung die neu gewonnenen Finanzierungsspielräume ausnutzt oder aber die Staatsausgaben klein hält. Wahrscheinlich ist immerhin letzteres.

Abo Bei künftigen Koalitionsverhandlungen bleibt schon als Gedanke tabu, dass die ersehnte »Selbstfinanzierung« der Staatsaufgaben nur funktioniert, wenn dabei die gesamtwirtschaftliche Nachfrage stimuliert wird.

Abo Das Kapital bejubelt den neuen Rüstungskapitalismus. Trumps Zölle werden getadelt. Beim Übergang vom Neoliberalismus zur Kriegswirtschaft führt Europa. Die Kombination aus beiden Übeln: Neoliberale Kriegswirtschaft.

Abo Das Problem der neuen Regierung: Soll drastisch weiter aufgerüstet werden, kann an der Schuldenbremse nicht so einfach herumgebastelt werden wie bisher. Aber am Ende wird es wohl eine Horrormischung an Lösungen geben.

Abo Deutschland und der EU werden hochschnellende Militärausgaben am Finanzmarkt verziehen werden.

Abo Die Aussicht auf dauerhaft wieder halbwegs preiswerte Energie in Europa elektrisiert die Märkte, sagten die Beobachter. In Europa könne nach einem Waffenstillstand wieder investiert werden.

Abo Ganz wie es Trump jetzt plant, lockte bereits Biden zusätzlich Kapital (Direktinvestitionen) ins Land, um den Trend der Deindustrialisierung zu stoppen und das gewaltige Defizit im Außenhandel zu reduzieren.

Abo Es ist absurd, dass im Zentralbankrat keine Diskussion stattfindet, ob man, während der Stagnation in Euroland – in Deutschland sogar im dritten Jahr Rezession, die Zinsen nicht schneller nach unten schieben kann.

Abo Komisch: Das Wort Konjunkturprogramm wird im Zusammenhang mit der Wirtschaftskrise nicht in den Mund genommen. Noch rätselhafter: Weder fordert noch propagiert die Bauwirtschaft eine solche Maßnahme.